Słaby rubel i droga ropa. Budżet Rosji wraca do профициту 10 lat później

0
64


Zdjęcia Aleksieja Смышляева / Интерпресс / TASS

Rosyjski budżet po raz pierwszy w ciągu ostatniej dekady przechodzi do профициту. Dla rozwiniętych krajów nadwyżka — jest to sygnał o неэффективном zarządzaniu środkami, jednak w sytuacji z Rosją dodatkowe pieniądze w każdej chwili mogą być wykorzystane do rozwiązania nagłych problemów

W sierpniu nadwyżka budżetu federalnego wyniósł 500 mld rubli, czyli 6,1% PKB, w tym ocena budżetu nadwyżki za lipiec zwiększona do 514 mld zł (6% PKB) z 436 mld rubli (5% PKB), czytamy w przeglądzie banku Uralsib ” Fixed Income Daily. W ten sposób, teraz obserwuje maksymalna nadwyżka budżetu za miesiąc z lipca 2008 roku, podkreśla autor recenzji, główny ekonomista banku Uralsib ” Aleksiej Девятов.

W sierpniu nadwyżka budżetu kontynuował wzrastać w wyniku wzrostu dochodów z ropy i gazu. Nowy etap dewaluacji rubla, ze względu sobie z i wyprzedaż rubla aktywów na tle znacznego zwiększenia ryzyka sankcji wobec Rosji, doprowadził do gwałtownego wzrostu rubla cen ropy — do 5400-5500 rubli za baryłkę, pisze Девятов.

W krajach rozwiniętych, u których wysoka zdolność do generowania zewnętrznych długów, nadwyżka budżetu w długim okresie nie jest bardzo dobrym sygnałem — to oznacza, że pieniądze nieefektywnie są używane i nie są kierowane na rozwój i projekty długoterminowe, wyjaśnia макроаналитик Райффайзенбанка Stanisław Мурашов.

“Ale w sytuacji z Rosją, która znajduje się pod ryzykiem sankcji, to dobre pozycja, tak jak u nas w każdej chwili mogą pojawić się dodatkowe koszty, a w tym przypadku wydawać środki z FNB nie trzeba”, — powiedział on.

Minus nadwyżki polega na tym, że tworzy nacisk na płynność w sektorze bankowym, dodaje Мурашов. W okresie nadwyżki banki otrzymują mniejszy napływ pieniędzy, niż ilość ich usunięcia z systemu. “Ciśnienie to ważne i dla rosyjskiego sektora bankowego, tak jak realne w sektorze bankowym nadwyżka jest około zera, gdy formalnie, według danych BANKU centralnego, jego objętość osiąga 3,7 bln rubli. W rzeczywistości banki mają duże zadłużenie wobec BANKU centralnego — zobowiązania санируемых banków, wydane na uzdrowienie i zasilenie kapitału, które nie są uwzględniane w statystykach Banku centralnego” — mówi analityk.

Z kolei starszy analityk BCS Siergiej Suverov uważa, że w scenariuszu referencyjnym nadwyżka — to presję na wzrost gospodarczy. “Gospodarka w tym scenariuszu, będzie balansować na granicy stagnacji w bardzo wysokiej, jednak stabilności finansowej” — powiedział.

Osłabienie krajowej waluty, która zapewnia wzrost nadwyżki budżetu, w ogóle szkodliwy wpływ na gospodarkę kraju poprzez zwiększenie inflacji ryzyko spadku tempa wzrostu realnych dochodów ludności i osłabienia popytu konsumpcyjnego, dodaje Девятов. Jednak dla budżetu nadwyżka — to jest plus, tak jak w tym przypadku ministerstwo Finansów może pozwolić sobie na pewną elastyczność w odniesieniu do pożyczek, przeznaczyć więcej środków na te lub inne programy rządowe, uważa ekspert.

11 września ministerstwo Finansów powiedział o tym, że urząd nie będzie prowadzić zaplanowanym na następny dzień osób госбумаг z powodu “niekorzystnych warunków rynkowych”. To była już trzecia anulowanie aukcji za miesiąc — poprzednie miały odbyć się 22 sierpnia i 5 września. Udało się ministerstwu finansów przeprowadzić aukcję tylko 29 sierpnia — na ampere 13,22 mln zł z 15 mln zł zaplanowanych. Wcześniej dyrektor departamentu długu publicznego i państwowych aktywów finansowych ministerstwa Finansów Konstanty Вышковский mówił, że państwo nie będzie trwać długi za wszelką cenę. Według niego, z powodu zmienności na rynku program pożyczki ministerstwo do końca tego roku będzie wykonać w ilościach, które nie będą miały ciśnienia na krzywą dochodowości papierów wartościowych.