Fot. Getty Images
Sankcje przeciwko Rosji, przygotowane republikanin Lindsey Graham i trzech jego kolegów, nie zostały jeszcze wprowadzone są tylko dyskusji. Ale w przypadku nawet częściowego przyjęcia te restrykcje będą najpoważniejszymi z czasów ZSRR
Nadzieje inwestorów na spokojny sierpień w tym roku, ze względu na fakt, że geopolityczny tło w tym miesiącu zazwyczaj słabnie stopniowo topnieć. Uczestnicy rynku na wszelki wypadek sprzedają rosyjskie papiery wartościowe i kupują waluty. 8 sierpnia rosyjski rynek akcji stracił $19 mld euro, czyli o około 3% swojej kapitalizacji. Kurs dolara w stosunku do rubla wzrósł ponad psychologicznie ważnego poziomu 65 zł. Ostatni raz kurs amerykańskiej waluty wzlatywał tak wysoko tylko 1 kwietnia — w przeddzień wprowadzenia sankcji ministerstwa Finansów USA.
Tym razem sankcje nie zostały jeszcze wprowadzone (tylko dyskusji), ale w przypadku nawet częściowego przyjęcia te restrykcje będą najpoważniejszymi z czasów ZSRR. Proponowane sankcje pakiet obejmuje sześć podstawowych elementów, z których trzy mają charakter ogólny, jeden ma geopolityczną barwę, a dwa miejsca przeznaczone bezpośrednio uderzyć w gospodarce. Warto wziąć pod uwagę możliwe konsekwencje dla akcji i rynku walutowego, w przypadku przyjęcia tych sankcji.
Антироссийское urząd
W ramach nowego pakietu proponuje się utworzenie biura koordynacji sankcji, porządkowanie antyrosyjskie sankcji i instytucji krajowego centrum ds. walki z rosyjskim zagrożeniem.
W USA faktycznie pojawi się osobne антироссийское ministerstwo z budżetem $250 mln, od którego można się spodziewać okresowych kłopotów w postaci nowych sankcji. Ale jego aktywność będzie zależeć od sytuacji międzynarodowej.
Zagrożone głównie będą duże biznesmeni i firmy z Rosji, które chcą prowadzić interesy w USA. Do nich będą traktowane z podejrzliwością, dokręcając rozpatrzenia ważnych dla firmy pytań.
Rosja nie jest znaczącym partnerem handlowym USA, na nią przypada mniej niż pół procent amerykańskiego eksportu i 0,7% importu. W związku z tym w USA nie obawiają się wzmocnienia sankcji i prawdopodobnych reakcji ze strony Moskwy.
Dla Rosji zerwanie stosunków gospodarczych z USA niebezpieczne: na Amerykę stanowi około 3% od obrotów handlu zagranicznego. W pierwszym półroczu obroty handlowe wzrosły o 11%, do $11,8 mld euro, ale nowe sankcje mogą łatwo przekreślić ten wzrost.
Zakaz obliczenia z polskimi bankami
Środek będzie dotyczyć nie wszystkich, a tylko banków z госучастием — Sbierbank, VTB, a także korporacji EBV. Instytucje finansowe nie będą w stanie przeprowadzać operacje w walucie, ponieważ banki-korespondentów na rachunku w dolarach zwykle występują amerykańskie banki. Przy czym chodzi nie tylko o własnych działaniach banków, ale i o działalności ich klientów, a to oznacza, zagrożone będą partnerzy handlowi po obu stronach oceanu, na przykład, linie lotnicze.
Najprawdopodobniej w Rosji nie zostawią taki krok bez konsekwencji, i pod ogniem trafią spółkach amerykańskiego biznesu w Rosji. A jeśli rosyjskich uczestników będą zakazane obliczenia przez amerykańskie banki, konsekwencje, nawet trudno sobie wyobrazić.
Jeszcze jeden ewentualny krok ze strony rosyjskiego rządu — wzmocnić дедолларизацию gospodarki. Ale to nieuchwytny cel, nie ma w obecnych warunkach ekonomicznego sensu, oprócz omijania sankcji.
Wysoki poziom dollaryzacji gospodarki (orientacyjnie wynosi nie mniej niż 30%) wynika z samej jej struktury, udział eksportu w PKB sięga 27%. Eksport i import towarów są notowane na rynku światowym, głównie w dolarach amerykańskich. Przejście na rozliczenia w innej walucie, np. euro, yuan lub złotówki, po części jest możliwy, ale tylko doprowadzić do wzrostu cen towarów. W istocie, jest to odpowiednik unii bariery.
Podstawowe korzyści z takich sankcji otrzymają pośredników. Coś takiego już było w historii stosunków międzynarodowych. ZSRR handlował z państwami świata zachodniego przez kraje trzecie.
Związek radziecki wymaga dobro kraju obozu socjalistycznego, a potem ten dług z powodzeniem przebaczył. Rosja spisane nie mniej niż $41 mld długu. W 1980 roku wolumen handlu zagranicznego ZSRR wynosił $100-150 mld euro rocznie, 70% przypadało na kraje-pośrednicy. W rzeczywistości, w nich оседало około 6% od obrotów handlu zagranicznego.
To była ekonomiczna opłata Związku Radzieckiego za sankcje. Próba obejścia санкционного trybu przez pośredników w przyszłości może kosztować około $40 mld rocznie, czyli 2,5% PKB.
Zakaz operacji z rosyjskimi евробондами
Ten rodzaj sankcji będzie miało negatywny wpływ na giełdowe i walutowe rynki. Międzynarodowi inwestorzy i tak jest w wyprzedaży rosyjskie papieru, a z powodu sankcji nie będą mogli kupić nowe odcinki.
Kurs dolara w stosunku do rubla może znacznie skoki — prawdopodobnie pozostanie on w przedziale 65-70 do końca trzeciego kwartału, jeśli sankcje wezmą w proponowanej wersji. Rentowność rubla wartościowych wzrośnie o 1-1,5 p. p., a BANK centralny nie będzie w stanie już w tym roku na obniżenie kluczową zakład. Rynek akcji może krótko stracić do 10%, ale nadal papieru spółek surowcowych inwestorzy będą “откупать” do spadku w pierwszej kolejności.
Zewnętrzny dług u Rossi nie jest tak duży — około $51 miliard Dostępnych rezerw międzynarodowych z nawiązką wystarczy, aby zrekompensować niemożność przyciągnąć nowe zobowiązania. Ale w zamian trzeba będzie zwiększać stawkę na rynku wewnętrznym, co oznacza, że wzrośnie inflacja i powstrzymywać wzrost gospodarki.
W sumie długu teraz małe — wynosi ona mniej niż 13% PKB. Nawet biorąc pod uwagę potrzeby nowych kredytów dla realizacji programów społecznych na 8 bln rubli dług nadal będzie poniżej 18% PKB. Przy takim obciążeniu Rosji nawet zdolności kredytowej nie obniżą.
Uznanie Rosji za państwo sponsorem terroryzmu
Jest to chyba najbardziej upokarzający środek. STANY zjednoczone są gotowe dostarczać Rosji w rzędzie najbardziej wstrętne państw. Takie sformułowanie oznacza przywracanie zimnej wojny w całości (w 1983 roku amerykański prezydent Ronald Reagan nazwał Zsrr “imperium zła”).
Dla gospodarki i systemu politycznego w Rosji to będzie nowe wyzwanie. Moskwa ma szansę zjednoczyć wokół siebie potężny sojusz do konfrontacji z USA i ich sojuszników, i tutaj wiele będzie zależeć od tego, czy uda się przeciągnąć na swoją stronę głównych partnerów, na przykład, Indie i Chiny. Oni cierpią ogłoszonych Ameryką handlowych wojen i mają powody przyjaźnić się z Rosją: $40 mld w pierwszym podejściu w postaci prowizji od pośrednictwa w handlu zagranicznym.
Jak by się nie starali USA, zatrzymać międzynarodowego obrotu sankcjami niemożliwe. Ale w perspektywie średnioterminowej może powstać nowy obraz świata, jednym z biegunów której będzie anty-amerykańskie sojusz.
Jeśli zostanie on utworzony na bazie SCO, który jeszcze bardziej jak klub dyskusyjny, to USA będą mieli silnego przeciwnika. PKB krajów SCO dziś wynosi ponad $17 bilionów dolarów, lub 85% amerykańskiego PKB. W każdym przypadku nowych sankcji bać się nie trzeba. To nie tylko zagrożenia, ale i nowe możliwości.