De ONS verplaatsen en de hogere opkomst in Maart handelstekort gemaakt nervositeit in de markt voor vreemde valuta op maandag, met de roepie van vallende 29 paise opzichte van de AMERIKAANSE dollar te sluiten op 65.49, een meer dan zes maanden laag. (Representational Afbeelding)
Op 13 April, de US Treasury Department geleverd aan het Congres, het halfjaarlijks Verslag over de Macro-economische en valutarisico het Beleid van de Belangrijkste handelspartners van de Verenigde Staten, Treasury, waaruit bleek dat de zes belangrijkste handelspartners garandeert plaatsing op de ‘Monitoring Lijst’ voor hun munt praktijken. Vijf van deze landen — China, Duitsland, Japan, Korea en Zwitserland werden al op de lijst, India is dit jaar toegevoegd. De ONS verplaatsen en de hogere opkomst in Maart handelstekort gemaakt nervositeit in de markt voor vreemde valuta op maandag, met de roepie van vallende 29 paise opzichte van de AMERIKAANSE dollar te sluiten op 65.49, een meer dan zes maanden laag.
Wat doet het rapport zeggen?
Frequente interventie door de centrale bank in de markt voor vreemde valuta betekent dat India steeg het aankopen van vreemde valuta in de eerste drie kwartalen van 2017. Ondanks een sterke afname van de aankopen in het vierde kwartaal, jaarlijks netto aankopen van vreemde valuta bedroeg $56 miljard in 2017, gelijk aan 2,2% van het BBP. De pick-up van de aankopen kwam te midden van een relatief sterke buitenlandse instroom, zowel van de directe buitenlandse investeringen en portfolio-investeringen. Ondanks de toename van de interventie, de roepie gewaardeerd door ruim 6% ten opzichte van de dollar en door meer dan 3% op de reële effectieve basis in 2017. India had een belangrijke bilaterale goederen handelsoverschot met de VS, voor een totaalbedrag van $23 miljard in 2017, maar de lopende rekening is in het tekort van 1,5% van het BBP en de wisselkoers wordt niet geacht te worden ondergewaardeerd door het IMF.
Dus India ontmoette twee van de drie criteria voor de eerste keer in dit rapport — dat een belangrijke bilaterale overschot met de VS en die betrokken zijn bij hardnekkige, eenzijdige interventie in de valutamarkten. AMERIKAANSE Minister van financiën Steven T Mnuchin zegt in het rapport: “We zullen blijven volgen en de bestrijding van de oneerlijke munt praktijken, terwijl het stimuleren van beleid en hervormingen aan te pakken grote handelstekorten.”
Hoe centrale banken interveniëren en waarom?
Centrale banken grijpen in de markt voor vreemde valuta aan het verminderen van de volatiliteit in de wisselkoers en vaak te bouwen foreign exchange reserves of aan het beheer van deze reserves. Ze ingrijpen om ervoor te zorgen dat hun valuta ‘ s zijn niet overgewaardeerd of ondergewaardeerd. Als de valuta overgewaardeerd, het kan pijn doen, het concurrentievermogen in de export, terwijl een ondergewaardeerde munt zal een impact hebben op de inflatie. Bijvoorbeeld, wanneer de munt in waarde stijgt, een centrale bank ingrijpt in de markt door het kopen van vreemde valuta, bijvoorbeeld de us dollar of Euro of een andere munt — die leidt tot een toename van het aanbod van de lokale munt en op zijn beurt verlaagt de waarde. Ter bestrijding van waardevermindering van de valuta, de centrale bank verkoopt vreemde valuta. Het wordt ook gedaan om verwachtingen te managen in de forex markt. De indiase centrale bank — de RBI heeft ingegrepen in de markt om te bouwen aan het land behoudt zich vooral na 2013, wanneer de roepie werd aangevallen. Sindsdien reserves zijn gestegen.
Waarom heeft de RBI is het kopen van dollars?
Het AMERIKAANSE rapport zegt India heeft over het algemeen een netto koper van buitenlandse exchange sinds eind 2013, wanneer de RBI gezocht om te bouwen aan een sterkere externe buffer in het kielzog van de grote opkomende markt uitstroom wereldwijd. Voorafgaand aan 2013, interventie voor enkele jaren had over het algemeen minder vaak voor, en als het was gebeurd, het was in grote lijnen symmetrisch, zoals bijvoorbeeld in de loop van 2007 en 2008, toen de RBI actief in zowel de in-en verkoop van deviezen op verschillende punten in het midden van de volatiele financiële markten wereldwijd. De RBI heeft opgemerkt dat de waarde van de roepie is in grote lijnen de markt bepaald, met interventie wordt alleen gebruikt tijdens het “episodes van buitensporige volatiliteit”. Foreign exchange interventie pakte in de eerste drie kwartalen van 2017, in de context van een sterke kapitaalinvoer, met FDI van $34 miljard en een buitenlandse portefeuille stromen van $26 miljard in de eerste drie kwartalen van het jaar.
Op welke basis is een land met de naam van een “valuta manipulator’?
De drie voorwaarden voor wordt genoemd valuta manipulator zijn: een overschot op de handelsbalans van meer dan $20 miljard met de verenigde staten, een tekort op de lopende rekening overschot van 3% van het BBP, en de aanhoudende vreemde valuta aankopen van 2% van het BBP over 12 maanden. Alle drie van toepassing op India. “Terwijl er geen sprake van een dramatische toename van het handelsoverschot met de VS, de RBI opgebouwde reserves door het absorberen van de instroom in de binnenlandse kapitaalmarkt. Deze waarschuwing lijkt ongegrond gezien het feit dat India loopt een tekort op de handelsbalans totaal, gebaseerd op 36 munt REER (reële effectieve wisselkoers), de roepie is nog steeds overgewaardeerd,” zei Abhishek Goenka, CEO van IFA Global.
Wat te denken van de roepie van? Dit rapport van het AMERIKAANSE ministerie van financiën impact van de munt?
De roepie viel 29 paise opzichte van de AMERIKAANSE dollar te sluiten op 65.49 op maandag. Echter, forex dealers verwacht niet dat een scherpe daling als de RBI dan rekwisieten tot de roepie van door de verkoop van dollars. In afwijking van de pick-up van de interventie, de roepie gewaardeerd met 6,4% ten opzichte van de dollar in 2017, terwijl de reële effectieve wisselkoers zette haar algemene uptrend van de laatste paar jaar, het waarderen van 3,1%. In de meest recente analyse van het IMF, de behield haar beoordeling dat het roepie is matig overgewaardeerd. De RBI ‘ s meest recente jaarverslag beoordeeld de roepie van te worden “nauw verwant is aan de reële waarde op de lange termijn”.
Hoe is India ‘ s foreign exchange behoudt zich verplaatst?
Volgens de laatste RBI gegevens, uitgebracht afgelopen vrijdag, India forex reserves steeg met $503.6 miljoen te raak een recordhoogte van $424.86 miljard in de week eindigend op 6 April 2018. Van deze, de buitenlandse valuta reserves van $399.776 miljard. Directe interventie is voorstander van een gestage toename in vreemde valuta reserve niveaus. Aan het einde van 2013, de buitenlandse valuta reserves van $268 miljard, of 2,3 maal op korte termijn buitenlandse schuld, 6 maanden van import, dekking, en 14% van het BBP.
Hoe zijn analisten het bekijken van deze Monitoring Lijst van de US Treasury?
Indranil Sen Gupta van Bank of America Merrill Lynch Global Research zegt, “We blijven verwachten dat de RBI terugverdienen van de deviezenreserves als het kan, ondanks het feit dat op de US Treasury Verslag van de valuta manipulator watch list. Het moet blijven streven naar een asymmetrische beleid van kopen forex wanneer de dollar verzwakt en waardoor Rs 65-66 per dollar wanneer het versterkt.” De RBI ‘ s forex reserves ontoereikend zijn: import deksel, op 11 maanden, goed onder de pre-wereldwijde financiële crisis niveau van 14 maanden, aandeel in de portefeuille heeft de sprong naar 120% van forex reserves van pre-crisis niveau van 70%. “Ten tweede zien we RBI forex interventie op $15bn/ 0,6% van het BBP in FY19 — en dat is ruim onder de 2% van het BBP nodig om de naam valuta manipulator — met het tekort op de lopende rekening stijgen tot 1,9% van het BBP als portfolio premie is verhoogd,” Merrill Lynch zegt.
Voor al het laatste Uitgelegd Nieuws, download Indian Express App