Bank Rosji wielokrotnie wyrażał zaniepokojenie tym, że w miarę zmniejszania się stopę ludność przestanie oszczędzać i albo zwiększy konsumpcję, albo zacznie kupować walutę
W szczególności obawy regulatora dotyczyły ewentualnego zmniejszenia depozytów ludności w miarę zmniejszania się stopę. Aby zrozumieć, jak bardzo uzasadnione obawy te, naszym zdaniem, ważne jest, aby odpowiedzieć na dwa kluczowe pytania:
1) czy ludność przechodzi od oszczędności do konsumentów wzorce zachowań?
2) jakie czynniki określają dynamikę depozytów i jak ważny jest dla nich poziom zakładu, czyli jak na nich może mieć wpływ polityka BANKU centralnego?
Dylemat ludności: oszczędzać czy konsumować?
Na początku należy zdecydować, co liczyć oszczędności. Zgodnie z definicją Rosstatu, to nie tylko euro depozyty, ale w ogóle wszystkie środki, które nie idą na zużycie. Oszczędności rosną stale: ilość ich przyrostu w ujęciu realnym, według danych Rosstatu, praktycznie zawsze pozytywny (patrz wykres).
