Dopo la crisi finanziaria mondiale del 2008, tra molti che si sono complimentati con l’India per la gestione dei rapporti di settore è stato l’economista premio Nobel Joseph E Stiglitz, che è stato citato come dicendo che “se l’America ha avuto una banca centrale capo come Y V Reddy, l’economia USA non sarebbe stato un casino”.
Yaga Venugopal Reddy, che era RBI governatore durante tale periodo, si può avere avuto la sua parte di critiche di chi sa che la sua posizione conservatrice stentata la crescita del settore finanziario in India. Ma Reddy, un ex IAS ufficiale con una messa a terra in economia e più di un interesse accademico, nella macro economia, ha costantemente stava sua terra, durante il suo stint come vice governatore della RBI e poi come governatore.
Era giunto il segretario del ministero delle finanze, la gestione bilancia dei pagamenti e stranieri di prestiti durante la crisi del 1991 e fu tra coloro che si sono impegnati nella lotta contro gli incendi, quindi, e rendere operativi alcuni dei provvedimenti di riforma in seguito. È stato anche presidente della 14a Commissione Finanze che ha raccomandato un record di condivisione dei proventi, il 42%, per gli stati l’anno scorso, segnando l’inizio di una nuova cooperativa di federalismo fiscale. Reddy è stato anche in India, direttore esecutivo del consiglio della FMI.
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In un’intervista a The Indian Express, Reddy dice che la riforma del settore finanziario è solo un elemento di riforma economica.
Come ha fatto il tuo gioco di ruolo durante il 1991 programma di riforma economica e la crisi che l’ha preceduta?
La mia associazione con le riforme avuto un inizio modesto. E ‘ iniziato con la gestione del settore esterno — sia intellettuale quadro C Rangarajan di leadership e rendere operativi di questo quadro il ministero delle finanze. Sono stato segretario congiunto tra il 1990 e il 1993 del ministero delle finanze, si occupano di bilancia dei pagamenti o BoP. Nei prossimi 25 anni, ero continuamente coinvolti in materia di finanza e il settore finanziario. Infatti, sono cresciuto con le riforme, lavorando con il governo e la RBI, come il paese progredito.
Quali sono le lezioni che la crisi economica del 1990-91?
La prima lezione è che dobbiamo evitare gli errori che abbiamo commesso durante gli anni ’70 e ’80. Mentre si discute di riforme, dovremmo renderci conto che parte della riforma era di circa correggere i nostri errori e parte di esso è stata per migliorare i nostri sistemi e politiche. La seconda lezione, dalla gestione della crisi è che la banca centrale deve svolgere un ruolo fondamentale in un momento di crisi, soprattutto quando vi è incertezza politica. La mia esperienza dopo aver visto (RBI governatore) S Venkitaramanan e il funzionamento della RBI, durante tale periodo, dall’altro lato, il ministero delle finanze, è che la statura di RBI governatore della banca centrale importa.
Qual è stata la sfida più grande che hai di fronte, quindi o poi, nei vari ruoli?
La sfida più grande per me professionalmente era quello di gestire una situazione di abbondanza, come il governatore della Banca di Riserva, soprattutto durante il periodo 2006-08. In India non hanno mai avuto a che fare con un problema di abbondanza in passato. Liquidità globale è elevato durante questo periodo. La convinzione, tra la leadership politica, era a favore della finanza globale. La convinzione a favore delle finanze leader per lo sviluppo e l’essere di grande beneficio per tutti. I rischi della finanza globale sono stati sottovalutati. Pertanto, abbiamo dovuto convincere tutti circa le sfide che si occupano dello sviluppo del settore finanziario e l’integrazione con l’economia globale. RBI come un organismo professionale comandato il rispetto a livello globale ed è stato in grado di ottenere la fiducia del governo. La combinazione di intellettuale parere, soprattutto da parte del FMI, interessi globali conglomerati finanziari e l’inclinazione della leadership politica in favore della prevalente credenze doveva essere contrastata con tutte le risorse professionali in RBI e la fiducia riposta in me. Tuttavia, il governo e la RBI ancora lavorato insieme per apportare significative modifiche legislative e di una trasformazione strutturale, mentre l’impresa contatore ciclico operazioni. I risultati in termini di crescita del PIL, inflazione e la solidità del settore finanziario e la forza del settore esterno riflettere il coordinamento durante questo periodo. Essi mostrano che la sfida vinta con successo da parte di tutti noi.
Qual è stato il livello di supporto politico durante quei giorni?
Importante, grande riforma economica è stato annullato dalla leadership politica a partire dal 1991. Che è un fatto positivo. Ci sono sempre considerazioni di economia politica delle riforme economiche. Qualsiasi riforma vuol dire ri-ordinazione dei costi e dei benefici tra le varie sezioni della popolazione. Questi problemi sono essenzialmente sociale e politico. Dobbiamo convincere la leadership politica in grado di raccogliere il sostegno politico per le auspicabili riforme economiche. Il problema non è solo il sostegno politico per le riforme economiche, ma convincere la leadership politica e di assistenza per raccogliere il sostegno politico per le riforme economiche. Ancora, è un omaggio per i nostri leader politici che, rispetto a molti paesi in via di sviluppo, non c’è stata alcuna inversione di importanti riforme.
Che cosa è ancora aperto dopo 25 anni?
C’è l’impressione che la riforma economica significa apertura. Infatti, a mio modo di vedere, c’è un problema di tirannia del 10% nel nostro focus della politica. Quello che voglio dire è che il 10% del nostro investimento è finanziato dal risparmio estero e l’attenzione, che nel nostro dibattito politico è del 90%. Quando la discussione è nella forza lavoro, si è focalizzata sull’organizzazione del lavoro della forza, che è meno del 10%. Allo stesso modo, il grande settore aziendale domina il dibattito politico sproporzionato rispetto alla sua criticità per la nostra economia. L’apertura è un elemento della riforma del settore finanziario. La riforma del settore finanziario, è un elemento di riforma economica, il vero problema per noi è una delle efficienti di intermediazione finanziaria nella nostra economia. Dobbiamo migliorare le attività di intermediazione finanziaria nel settore bancario, che domina il settore finanziario. Finchè non c’è una vera riforma del settore pubblico bancaria, di intermediazione finanziaria continuerà ad essere inefficiente.
Ora, quando si tratta di mercati di capitali, essi sono essenzialmente guidato da investitori esteri, in una riflessione più inerenti volatile condizioni globali di relativamente più stabile la crescita interna. La mia posizione Partecipativa Note di una malsana elemento Indiano, il settore finanziario è ben noto. In India, le famiglie, dipendono ancora dalle banche. I mercati dei capitali sono ancora al comando la fiducia e la fiducia delle famiglie. A mio modo di vedere, il fondo comune di investimento azienda è guidata dal denaro della banca e fonti istituzionali. Fondi comuni, idealmente, dovrebbero non avere la partecipazione di qualcosa di diverso da i soldi delle famiglie. E non dovrebbero essere un pass-through veicolo per le imprese e le istituzioni che hanno la capacità di prendere indipendente decisioni finanziarie a differenza di famiglie.
In breve, la vera priorità immediata per la riforma del nostro settore finanziario è quello di migliorare l’efficienza del sistema bancario nazionale e a rafforzare l’integrità e rilevanza dei mercati di capitale di famiglie Indiane.
Quello che dovrebbe essere all’ordine del giorno per i prossimi 25 anni?
Una delle prime cose che si dovrebbe fare è quello di fissare il processo giudiziario. I crediti inesigibili pasticcio è in qualche modo un riflesso del fatto che le banche non ha potuto far valere i loro diritti in maniera tempestiva. Il processo giudiziario comporta enormi ritardi per l’applicazione dei diritti dei creditori in India. A meno che non ci fissare il quadro giuridico e giudiziario del processo, non si può mai diventare un paese a medio reddito. La seconda cosa è di concentrarsi sulla legge e l’ordine e l’applicazione della giustizia penale. La presentazione di un ABETE è una sfida importante per una persona comune. I ritardi nell’amministrazione della giustizia in materia penale rendere il processo un prigioniero dei ricchi e dei potenti. Le riforme economiche non può permettersi di sottovalutare le criticità di riforme nelle istituzioni esecuzione di funzioni di base di un governo, la magistratura e la legge e l’ordine dei macchinari.
Essendo stato RBI governatore e dopo aver visto i conflitti tra l’istituzione e il governo, come il rapporto tra i due si evolve? Pensi che ci sia bisogno di un più lungo, fissa il possesso per un RBI governatore, considerando che hai avuto un dritto termine di cinque anni?
Dobbiamo distinguere tra la lunghezza del mandato e la sicurezza del possesso di un RBI governatore. Le pertinenti disposizioni della RBI Legge dice che il governatore può essere rimossa, così come il vice governatori e membri del consiglio centrale può essere rimosso. La mia comprensione è che non c’è prescritta procedura per la rimozione della RBI governatore. Nella maggior parte degli altri paesi, c’è un prescritto processo per la rimozione del governatore e che assicura la sicurezza del possesso.
Questo mese segna il 25 ° anno della storica riforme che ha messo in movimento l’irreversibile processo di apertura dell’economia Indiana. L’Indian Express parla di coloro che ha sbloccato il potere di cambiare per chiedere che cosa, allora e quello di adesso.