Problemet är tillbaka. Eller så det verkar. Konsumenten mat inflationen, vid 7.55 procent på årsbasis i Maj, har träffat en 21-månad-hög. Och vad är slående, och förmodligen överraskande, är hur brant har varit klättra – från i genomsnitt 2,7 procent under juli-September (när monsunregnen hade misslyckats) till 5,2 procent i Mars (när torkan var på topp) och 7,5 procent-plus nu (när en bra monsun är förmodligen runt hörnet).
Inte heller tidpunkten för att öka särskilt mycket. Reserve Bank of India, för sent, har inte varit främmande för att sänka räntan. Den förändrade inriktningen har varit modig ingen mindre genom Centrum “lovvärt engagemang för att konsolidera de offentliga finanserna” och dess nya reformer, bland annat skära av små besparingar priser. Även i hans senaste 7 juni översyn, centralbankschefen Raghuram Rajan gjort det tydligt att “den penningpolitiska inriktningen alltjämt expansiv”.
Men med mat inflationen stiger igen, möjligheten av ytterligare räntesänkningar – sedan januari 2015, RBI: s viktigaste för kortfristig utlåning eller reporäntan har sänkts från 8 procent till 6,5 procent – är i praktiken uteslutet. Tvärtom, kommer det att uppstå ett tryck på att höja priserna, eftersom den totala KPI-inflationen av 5.76 procent för Maj är långt över centralbankens mål på 5 procent av januari 2017 och 4 procent från följande räkenskapsåret. Det faktum att mat har en 45.86 procent vikt i KPI – och det finns lite att penningpolitiska verktyg kan göra för att kontrollera potatis eller dal priser – gör det RBI jobb allt svårare.
Dela Denna Artikel
Relaterad Artikel
Göra cut
Gå länge på varaktighet strategier i obligationer, övervikt för aktier,- Rubrik inflationen faller till 9.22% i juli
Nedgången Skrämma
Mat-inflationen stiger till 16.90 pct- Mat inflation underlättar 16,1 pc
Det väcker frågan: Varför är priserna på livsmedel stiger nu, särskilt när torkan är tydligen bakom oss och träffade institutionen har en prognos “över det normala” monsoon, med sammanlagd nederbörd under juni-September på 106 procent av den långa perioden genomsnittligt för säsongen? Sant, det regnar har varit underskott med cirka 21 procent hittills, men bilden kommer att förändras när vi går in i topp kharif sådd perioden juni-slutet i juli.
Den mest uppenbara förklaringen till den nuvarande spiken i mat inflationen är att effekterna av torkan kände de flesta under sommarmånaderna. Detta är den period när rabi gröda – inte ett mycket bra den här gången – har redan släppts ut på marknaden, och vi är fortfarande lite tid borta från nästa gröda ankomst från oktober. Detta, i en mening, är den ökända mörkast strax före gryningen. Med en bra monsun, våra bekymmer över livsmedelspriserna kommer oftast tvättas bort.
Titta på Video: Vad är det som gör nyheter
Att hoppas kan väl hålla för, säg, pulser, som kostar BJP kära i Bihar Församlingen valet i oktober-November. Även de senaste Kan KPI-data visar detaljhandel inflationen i pulser på 31.57 procent. Men man kan förvänta jordbrukare att avsevärt utvidga området under arhar/tur-mässan, kontor gav och moong i detta kharif säsong, främst i svar till höga priser på marknaden. I själva verket, vi såg dem göra detta för rabi lök, så mycket så att en rekordskörd har lett till att priserna så småningom krascha i Mars-April!
Men det är vissa grödor – speciellt socker, vete och potatis – där vi kanske inte får se priser verkligen kylning även med den som alltid monsun.
Indiens socker produktionen föll från 28,5 miljoner ton (mt) i 2014-15 till 25,2 mt i 2015-16. Effekterna av förra årets torka och låga sockerrör planteringar i Maharashtra och Karnataka kommer dock att ses mer i 2016-17 socker säsongen från oktober, med en produktion som förväntas dopp vidare till 22-23 mt. Importen kan vara en väg ut. Men det är inte så lätt att utöva, särskilt med Montering omröstningar på grund av i Uttar Pradesh i början av nästa år. Deprimerad socker priser under de senaste tre åren har ägt en tung belastning för den kommunala ekonomin, både mills och sockerrör jordbrukare. Att öppna upp för import, bara när priserna letar upp, kan skada BJP: s chanser i UPP där sockerrörsodlarnas intressen utgör en väsentlig rösta bank.
Vete och potatis, å andra sidan, är i första hand rabi grödor som sås i oktober och skördas från Mars. Även om Centrum har hävdat produktionen av vete för 2015-16 att vara över 94 mt, mjöl millers och handlare peg detta minst 8-10 mt lägre. Deras uppskattningar har någon grund, med tanke på att vete upphandling av statliga myndigheter är en minskning med 5 mt jämfört med förra året och priser i stora mandis är också högre med 14-15 procent. Dessutom, lager med Mat Corporation of India den 1 juli projiceras på 28-29 miljoner ton, den lägsta på åtta år och strax ovanför den minsta buffert norm av 27.58 mt för detta datum.
Vete importen nu locka 25 procent tull. Denna plikt är tekniskt gällande till 30 juni, när marknadsföring säsongen blir över. Det är inte klart om Centrum skulle tillåta import plikt att återgå till noll efter det. Medan otrygga inhemska försörjningen trots jordbruk ministeriet för högre produktion, uppskattning – kan göra det nödvändigt, det är återigen politiskt tvång (läs Punjab valet i Mars) som kommer i vägen för storskalig import.
Så långt som potatis går, Centrum egna uppskattningar pekar på en nedgång i produktionen till 45,6 mt i 2015-16, från föregående år är 48 mt. Låga priser samt ogynnsamma väderförhållanden ledde till jordbrukare i stater som Uttar Pradesh, West Bengal och Punjab plantering mindre område i den senaste rabi säsongen. Effekterna av det märks nu, med knölen nu detaljhandel på två gånger de nivåer som vid den här tiden förra året.
De närmaste veckorna, när loppet av monsun skulle bli klar, kommer att besluta om mat inflationen och räntorna är på väg. Och onödigt att lägga till, konsekvenserna av det sträcker sig långt bortom bara dessa två variabler.
© The Indian Express På Nätet Media Pvt Ltd